新华财经法兰克福9月8日电（记者马悦然）黄金在2025年上半年握住刷新历史新高后，不少投资者因“畏高激情”转向严慎或者不雅望格调。然则在消化了前期好意思国经济数据反弹和关税冲突纯粹带来的利空后，受降息开动上行，黄金价钱近日再度紧闭高点。
金价高涨突显降息预期与避险需求升温
黄金价钱在消化了前期好意思国经济数据反弹和关税冲突纯粹带来的利空后，再度受降息开动上行。
9月5日，好意思国劳工统计局（BLS）公布的8月份非农业绩请问平直促使黄金价钱进一步冲破历史新高。数据显现，好意思国8月非农业绩东说念主数仅加多2.2万，远低于阛阓预期的7.5万，且低于7月份上修后的7.9万。同期，休闲率从4.2%小幅上升至4.3%。这份疲软的业绩数据，速即强化了阛阓对好意思联储行将重启降息的预期。
好意思联储主席杰罗姆·鲍威尔（Jerome Powell）此前在杰克逊霍尔大师央行年会上已开释鸽派信号。荷兰生意银行巨额商品主宰Warren Patterson指出，疲软的业绩阛阓很概况率为9月重启降息翻开大门，芝商所FedWatch器用显现，阛阓对好意思联储在9月16日至17日会议上降息25个基点的可能性高达86%，致使有14%的可能性降息50个基点。
抓有黄金自己不会带来利息收入，在低利率环境中其抓有资本相对镌汰，招引力天然增强。摩根士丹利（Morgan Stanley）分析师Amy Gower和Martijn Rats究诘指出，历史训戒标明，在好意思联储开启降息周期后的60天内，黄金价钱平均高涨6%，在某些周期中涨幅致使高达14%。这种降息预期，平直为黄金价钱的短期飙升提供了刚劲的金融属性撑抓。
好意思元信用重估与地缘风险撑抓金价恒久高涨
现时阛阓对好意思元夙昔走向的担忧，是鼓励黄金高涨的中枢驱能源之一。这不仅开首于好意思联储降息自己带来的好意思元走弱，根蒂上还在于对好意思元手脚大师储备货币信用的质疑。好意思国银行分析师指出，近期好意思联储理事被免职的风云平缓了阛阓对好意思元钞票的信心，避险资金涌入对金价造成撑抓。好意思国执法部已对好意思联储理事丽莎·库克（Lisa Cook）伸开刑事看望，这被阛阓解读为好意思联储零丁性受到了搅扰。
天然近期出现了好意思元和黄金王人涨的“反常”气候，但难掩阛阓对好意思元恒久信用的深层担忧。阛阓东说念主士指出，好意思联储降息是好意思元走弱的一个绪论，但更根蒂的是，特朗普政府的一系列策略，正在撼动好意思元的根基。远东资信究诘院副院长张林也强调，大国博弈抓续加深，好意思元避险功能有所平缓，这增强了黄金的避险招引力。
此外欧洲杯投注入口，地缘政事弥留局面抓续升温。XS.com的高等阛阓分析师Samer Hasn合计，复杂多变的国际局势正在鼓励金价高涨，使得黄金手脚“终极的风险对冲器用”的招引力显赫培育。
好意思国的财政健康气象也激发了阛阓对通胀的深层担忧。好意思国银行巨额商品及生息品究诘主宰弗朗西斯科·布兰奇（Francisco Blanch）暗示，抓续高企的预算赤字正在加重通胀压力，并强化实体钞票的作用。正信期货金融组的也分析指出，好意思国债务范畴抓续扩大，即使关税收入创下历史新高，也难以填补快速攀升的政府开支。
这些成分使得国际社会对好意思国财政可抓续性产生担忧。国际三大信用评级机构均已下调好意思国评级，好意思元碰到信用危急。这种对好意思国财政赤字和通胀压力的担忧，使得黄金手脚抗通胀器用的价值突显。
不仅是好意思国，大师规模内的政府债务问题也日益严峻。公开数据显现，大师未偿债务总和如今杰出100万亿好意思元，高欠债侵蚀经济信心，使得黄金被视作对冲时刻。
押注黄金的恒久趋势难改
走动所走动基金（ETF）和列国央行的买入动作皆未住手。字据全国黄金协会（WGC）的最新数据，大师黄金ETF2025年年内累计净流入约470亿好意思元，6-8月三个月抓续净流入，其中以北好意思阛阓与欧洲阛阓净流入居首。Crescat Capital的宏不雅策略师Tavi Costa合计，除好意思国际的列国央行当今抓有的黄金杰出好意思国国债是一个“众多的里程碑”，象征着大师储备组成正在发生深档次、恒久的结构性变化。
阛阓大量合计，靠近现时的不细目性，黄金阛阓中恒久前程仍是乐不雅；而短期内，疲弱的好意思国非农业绩数据也进一步持重了好意思联储的降息旅途，从而利好黄金。
高盛（Goldman Sachs）在本周的请问中预测，到来岁年中金价将升至每盎司4000好意思元，淌若好意思联储零丁性的问题加重，金价致使可能达到每盎司5000好意思元。摩根士丹利也将2025年第四季度黄金看法价设定为每盎司3800好意思元。
此外，贵金属几大品种里面呈现“黄金领涨、白银跟涨、铂族补涨”的结构。摩根士丹利将2025年第四季度白银看法价定在40.9好意思元／盎司，并指出在工业需求建设与供给收紧的布景下，白银具备超预期上行的可能。